На годовом собрании акционеров «Роснефти» главный
исполнительный директор Игорь Сечин рассказывал, что компания
разрабатывает новую стратегию и готова превратиться в
холдинговую структуру. Тогда источники «Ведомостей» поясняли,
что компания намерена в качестве эксперимента выделить
розничный бизнес, частично его приватизировать и получать
«доход в виде дивидендов на долю акций, которые у нее
останутся». При этом «Роснефть» не готова была снижать свою
долю ниже контрольной. Сейчас план начал обретать очертания:
источник Reuters, близкий к «Роснефти», рассказал, что
компания может продать долю в розничном бизнесе китайской
CEFC China Energy.
Дальневосточный союз
Источники «Ведомостей» рассказывают о другом плане: стороны
готовятся создать совместное предприятие, куда будут переданы
часть розничного бизнеса «Роснефти», а также активы
Независимой нефтегазовой компании (ННК) бывшего гендиректора
«Роснефти» Эдуарда Худайнатова, CEFC China Energy вложится в
капитал деньгами. Об этом рассказали два российских чиновника
и человек, близкий к одному из участников возможной сделки.
Один из них утверждает, что оперативное управление СП будет
осуществлять ННК. Будут ли в СП переданы все активы ННК,
источники не говорят, но в новую структуру будут переданы не
все розничные активы «Роснефти», утверждает человек, близкий
к одной из сторон переговоров.
У ННК на Дальнем Востоке несколько активов, в том числе их
крупнейший актив – Хабаровский НПЗ (мощность переработки – 6
млн т нефти в год), а также сеть заправок в шести регионах
(277 шт.), 12 действующих нефтяных месторождений (в том числе
восемь законсервированных) и три морских терминала. Головная
компания ННК – бермудская Alliance Oil. В 2016 г. холдинг
добыл 2,3 млн т нефти, себестоимость добычи у компании –
$3,96 за 1 барр.
Сколько может стоить ННК – оценить сложно. В 2014 г. для
слияния ННК и Alliance Oil объединенная компания оценивалась
в $4–6 млрд. Долг ННК – $2,5 млрд. Но сейчас маржа в
российском ритейле очень низкая – не более 5%, а в некоторых
регионах может быть нулевой или даже отрицательной, говорит
управляющий GL Asset Management Сергей Вахрамеев: «Сдерживая
цены, правительство делает заправочный бизнес крайне
малорентабельным». Создание СП, с другой стороны, может быть
интересно CEFC China Energy. «Роснефти» очевидно нужны
деньги, поэтому компания продает доли в месторождениях и
активах. Если китайцы делают ставку на рост нефти – вход в
дешевый актив может стать для них выгодной инвестицией. Для
«Роснефти» это будут, скорее всего, невыгодные условия, но у
компании нет большого выбора. Зато есть большая долговая
нагрузка, которую, вероятно, «Роснефть» хочет сократить», –
говорит Вахрамеев.
Четвертый партнер
Один из собеседников знает, что сделка сложная, комплексная и
в ней будут задействованы акции самой «Роснефти», переговоры
велись с CEFC China Energy в том числе и о возможности ее
вхождении в капитал QHG Oil, которая владеет 19,5%
«Роснефти», это же знает и российский чиновник, но
подробностей он не приводит. О возможной покупке пакета акций
«Роснефти» китайской CEFC China Energy пишет и Reuters со
ссылкой на три источника, «имеющих прямую информацию о
переговорах». Но выяснить долю, которую может купить CEFC
China Energy в QHG Oil, а также предполагаемую сумму сделки
не удалось. То, что сделка с Glencore и катарским фондом
станет промежуточной, было ожидаемо, считает аналитик
Raiffeisenbank Андрей Полищук: «Катарский фонд и Glencore –
хорошие партнеры. Но «Роснефть» искала в свой капитал
стратегического акционера, с которым можно было бы обменяться
активами. Вместе с китайской госкомпанией «Роснефть» получает
выход на один из самых быстрорастущих рынков мира и доступ к
иностранному капиталу, который почти ничем не ограничен».
Переговоры с китайскими компаниями велись не один год,
напоминает аналитик. «Китайцы очень жесткие переговорщики и
эффективные инвесторы, и, похоже, сразу договориться обо всех
условиях не получилось. Возможно, поэтому промежуточная
сделка и потребовалась – деньги бюджету были нужны еще в
прошлом году. Не удивлюсь, если вслед за Китаем в акционерный
капитал войдет еще и Индия. Катарский фонд и Glencore
сохранят за собой, вероятно, небольшой пакет. Конечно, можно
было обслуживать долг более чем в 7 млрд евро из дивидендов
«Роснефти», но QHG Oil нужно снижать долг, продажа доли в
компании может способствовать этому», – говорит Полищук.
Представители «Роснефти» и Glencore от комментариев
отказались, а связаться с представителями CEFC China Energy,
ННК и второго акционера QHG Oil – Qatar Investment Authority
– не удалось.